Rok 2024 zakończył się dla Vigo Photonics, ML System i Medicalgorithmics stratami netto. Każda z firm działa w innej niszy, ale wszystkie zmagały się z podobnymi problemami.

Vigo Photonics odnotowało stratę netto w wysokości 4,08 mln PLN, co wprawdzie oznacza poprawę względem roku poprzedniego, ale wciąż jest sygnałem, że wyzwania rynkowe mocno uderzyły w spółkę. Co ciekawe, wzrosły jej przychody i sprzedaż w segmentach wojskowym oraz materiałów półprzewodnikowych, jednak spadek w obszarze przemysłowym znacząco wpłynął na ogólne wyniki.

Z kolei ML System musiał się zmierzyć ze stratą netto aż 40,8 mln PLN – ponad dwukrotnie większą niż rok wcześniej. Na wynik wpłynęły nie tylko spadające przychody, ale także wysokie odpisy aktualizacyjne, które obciążyły bilans firmy. Mimo wzrostu sprzedaży wysokomarżowego szkła powłokowego, ubiegły rok fiskalny zakończył się na minusie.

Sytuacja Medicalgorithmics również nie napawa optymizmem – strata netto wyniosła 16,08 mln PLN, a przychody spadły niemal o połowę. Kluczowym czynnikiem było zakończenie współpracy z ważnym klientem w USA, co wymusiło na spółce szukanie nowych partnerów i dostosowanie modelu biznesowego.

Vigo Photonics – Notowania; Źródło: Vigo Photonics

Co kryje się za tymi liczbami?

Vigo Photonics odnotowało stratę operacyjną na poziomie 4,62 mln PLN wobec 8,5 mln PLN zysku rok wcześniej. Skorygowany zysk EBITDA spadł do 6,79 mln PLN z 14,75 mln PLN. Przychody sięgnęły jednak 78,31 mln PLN, co oznacza wzrost w porównaniu z 75,4 mln PLN rok temu. Szczególnie mocno wzrosła sprzedaż w segmencie wojskowym, który zwiększył przychody aż o 78%, oraz w segmencie materiałów półprzewodnikowych, który wzrósł o 42%. Segment przemysłowy, odpowiadający za około 43% sprzedaży, zanotował jednak spadek o 11%. Prezes Adam Piotrowski zaznaczył, że firma skupiła się na rozwoju działalności badawczo-rozwojowej, pozyskiwaniu kontraktów w branży wojskowej oraz rozbudowie zespołu w Stanach Zjednoczonych. Mimo strat operacyjnych Vigo zbudowało portfel zamówień wart 26,8 mln PLN, co daje podstawy do umiarkowanego optymizmu.

ML System zakończyło 2024 rok z 40,8 mln PLN straty netto, co stanowi znaczny wzrost w stosunku do 15,35 mln PLN straty rok wcześniej. Strata operacyjna wyniosła 32,42 mln PLN, a EBITDA przesunęła się z 18,18 mln PLN zysku na 5,51 mln PLN straty. Przychody wyniosły 162,29 mln PLN czyli mniej niż 189,32 mln PLN w poprzednim roku. Mimo trudnej sytuacji firma zanotowała wzrost sprzedaży wysokomarżowego szkła powłokowego i zwiększyła eksport, który stanowił już 28% przychodów. Prezes Edyta Stanek podkreśla, że spółka zmaga się z wyzwaniami branży budowlanej, spadkiem cen modułów fotowoltaicznych i rosnącymi kosztami produkcji. ML System prowadzi rozmowy o restrukturyzacji zadłużenia oraz szuka finansowania obrotowego. Firma stawia na optymalizację kosztów i chce wykorzystać swój bogaty portfel zamówień, którego wartość sięga 231 mln PLN.

Medicalgorithmics z kolei odnotowało stratę netto na poziomie 16,08 mln PLN, co jest ogromnym pogorszeniem w stosunku do 0,58 mln PLN straty rok wcześniej. Strata operacyjna wyniosła 16,54 mln PLN, a EBITDA spadła z 2,8 mln PLN zysku do 12,9 mln PLN straty. Przychody zmniejszyły się prawie o połowę, do 24 mln PLN z 43,1 mln PLN rok wcześniej. Kluczowym wydarzeniem było zakończenie współpracy z Grupą React w USA, co zmusiło spółkę do szybkiego przedefiniowania strategii. Medicalgorithmics pozyskało 23 nowych klientów, w tym osiem centrów diagnostycznych w USA. Wygląda na to że firma koncentruje się obecnie na sprzedaży wysokomarżowego oprogramowania diagnostycznego, a sprzedaż urządzeń traktuje jako dodatkowy element oferty. Spółka najprawdopodobniej liczy, że nowe kontrakty pozwolą jej odbudować przychody w kolejnych kwartałach.

Warto podkreślić, że wszystkie te firmy działają w sektorach, które wymagają nieustannego inwestowania w badania i rozwój, a także błyskawicznego reagowania na zmieniające się potrzeby rynku. Straty, które odnotowały w 2024 roku, nie wynikają z pojedynczych błędów, ale z całego splotu okoliczności: rosnącej konkurencji, presji kosztowej, trudności w skalowaniu nowych produktów i wreszcie niepewności gospodarczej.

Trudności Vigo Photonics pokazują, że nawet przy rosnących przychodach kluczowe są procesy sprzedaży i marże w poszczególnych segmentach. ML System boleśnie odczuł, jak mocno mogą ważyć jednorazowe odpisy i jak duże znaczenie ma utrzymanie płynności finansowej. Dla Medicalgorithmics najważniejszym testem okazała się umiejętność szybkiego przeorientowania strategii po utracie głównego klienta.

Spółka ML System: podpisanie umowy o współpracy z Sisecam; Źródło: ML System

Czy to tylko chwilowy kryzys?

Patrząc w przyszłość, rodzi się pytanie: czy te wyniki to jedynie krótkoterminowe turbulencje, czy może symptomy bardziej trwałego problemu? Można postawić hipotezę, że straty netto polskich spółek technologicznych w 2024 roku nie są wyłącznie efektem słabszej koniunktury, ale wskazują na systemowe wyzwania: potrzebę lepszego zarządzania ryzykiem, większej dywersyfikacji rynków oraz umiejętnego łączenia technologii z efektywnym modelem biznesowym. Choć każda z firm już teraz podejmuje kroki naprawcze – od poszukiwania nowych rynków po restrukturyzację oferty – będziemy obserwować, czy zdołają one przekształcić swoje przewagi technologiczne w stabilne źródła przychodów.

Rok 2024 okazał się dla Vigo Photonics, ML System i Medicalgorithmics bolesną lekcją, że innowacyjność sama w sobie nie gwarantuje sukcesu finansowego. To moment, w którym polskie spółki technologiczne muszą zastanowić się nad swoją strategią, aby przetrwać okresy turbulencji i nie utracić zaufania inwestorów. Najbliższe lata pokażą, które z nich wyciągną z tej sytuacji odpowiednie wnioski i umocnią swoją pozycję na rynku.

Źródło: informacje prasowe