Noctiluca ewoluuje z deeptechu do roli przemysłowego gracza

W lipcu br. w Toruniu odbyło się Zwyczajne Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy Noctiluca S.A., któremu towarzyszyło spotkanie inwestorskie. Zarząd podsumował rok 2025 oraz przedstawił aktualny stan projektów i plany na 2026 rok.

Mariusz Bosiak, prezes Noctiluca S.A.

Dobry rok 2025

W ubiegłym roku Noctiluca osiągnęła ok. 3,64 mln PLN przychodów, co oznacza wzrost o 48% rok do roku. Przychody ze sprzedaży produktów, towarów i usług wyniosły 2,34 mln PLN i były o 66% wyższe niż rok wcześniej. Za tymi liczbami stoi rosnące portfolio komercyjne: trzy aktywne umowy JDP, umowy ramowe i szereg mniejszych, ale istotnych wdrożeń, które szybciej generują przychody i współfinansują rozwój technologii oraz zespołu.

Rok 2025 to również intensywny rozwój technologii i ochrony własności intelektualnej:

• kolejne serie materiałów (w tym EIL-21)
• prace nad autorskimi materiałami ETL – docelowo zestawy EIL+ETL działające jako rozwiązanie „plug&play”
• ponad 14 zgłoszeń patentowych

Równolegle Spółka rozbudowała HUB OLED, współpracujący z ponad 20 jednostkami badawczymi, pozyskując nowych partnerów: SKKU (Korea), SIGS (Chiny), University of Durham (Wielka Brytania).

Finansowanie i ofensywa grantowa

Łączne pozyskane przez Spółkę finansowanie sięga 43 mln PLN. Składają się na nie: 18,9 mln PLN kapitału powiększonego o 13 mln PLN z rundy z VI 2025 r., 2,3 mln PLN dotacji oraz 8,4 mln PLN nowych dofinansowań pozyskanych do końca I kwartału 2026 r., a także umowy finansowania dłużnego na 11 mln PLN (dotychczas niewykorzystane), przedłużone do końca 2029 r. Tak zbudowana baza kapitałowa daje Spółce komfort realizacji strategii bez presji na bieżące finansowanie.

Rozpoczęta w 2025 r. ofensywa grantowa przyniosła już dziewięć rozstrzygniętych na korzyść Spółki projektów. Osiem z nich — o łącznej wartości 11,61 mln PLN i dofinansowaniu 8,43 mln PLN. Kolejny, dziewiąty projekt, czyli międzynarodowe konsorcjum w programie Eurostars-3 (Innovative SMEs) z partnerami Fluxim AG oraz ZHAW ze Szwajcarii, otrzymało finansowane w wysokości ok. 6,59 mln PLN. Na rozstrzygnięcie czeka kolejnych kilka wniosków, a dwa następne są w przygotowaniu.

EIL na linii masowej produkcji

Najwięcej uwagi Zarząd poświęcił postępom we wdrażaniu materiałów EIL, w tym wejściu na linię produkcyjną partnera z Chin — największej na świecie telekomunikacyjnej marki konsumenckiej. Wyniki z przemysłu potwierdzają przewagę autorskiego materiału NCEIL. Spółka dysponuje potwierdzeniem wyników już z czterech różnych spółek przemysłowych i w czterech różnych zastosowaniach: smartfony, PM OLED, IT OLED oraz VR.

W pierwszym półroczu 2026 roku Spółce udało się osiągnąć 100-krotne zwiększenie skali produkcji względem etapu R&D (z 3 do 300g/ m-c), wykonać skok czystości z 99,6% do 99,9% oraz zrealizować 30-punktową checklistę wymagań przemysłowych postawionych przez chińskiego partnera. Większość zespołów material science nie osiąga takiej kombinacji parametrów w cyklu krótszym niż 18–24 miesiące. Noctiluca zrealizowała to w pół roku.

Testy na lini masowej

W ramach redundancy tests i startu testów na linii masowej partner przemysłowy, powtarzając wyniki Spółki, pozytywnie zamknął już dwa kluczowe etapy: potwierdzenie wyników R&D oraz potwierdzenie 30-punktowej listy. To realne, niezależne potwierdzenie jakości materiału po stronie klienta. Przed Spółką kolejne kroki — m.in. rozstrzygnięcie zidentyfikowanego trade-offu żywotność vs. napięcie, testy ampułowe wraz z 20-dniowym cyklem oraz przejście od rozmów wyłącznie z marką do dialogu trójstronnego: marka, OEM i Noctiluca.

Kolejnym krokiem, potwierdzającym skuteczność prowadzonych testów, powinno być zawarcie z partnerem ramowej umowy na dostawy materiału — i na to Spółka mocno liczy. Cały proces przebiega w formule „beyond JDP”: po zamknięciu 30-punktowej checklisty i zrealizowanych już testach potwierdzających, nastąpią testy na linii i kwalifikacja materiału. Warto pamiętać, że wydłużenie żywotności przekłada się nie tylko na efektywność energetyczną, lecz także na jakość koloru i jasność obrazu — obszary kluczowe dla współczesnych konsumentów.

Kwalifikacja do produkcji masowej – 2026/2027

Harmonogram zakłada, po pozytywnych testach na linii produkcyjnej, formalną kwalifikację NCEIL do produkcji masowej na przełomie 2026 i 2027 r., a pierwsze powtarzalne dostawy materiału na linię — od II połowy 2027 r. Równolegle w aktywnym pipeline pozostaje ok. 10 partnerów, spośród których kilku graczy Tier-1 deklaruje NCEIL wśród priorytetów na 2026 r. Docelowo materiał, rekomendowany przez właściciela marki, trafia do niezależnie testujących go zakładów OEM — co otwiera ścieżkę do wielu lokalizacji produkcyjnych i kolejnych wersji materiału.

Źródło: Noctiluca S.A.

Realizacja strategii 2025+

Spotkanie pokazało, że Spółka konsekwentnie realizuje ogłoszoną wcześniej strategię 2025+ i wchodzi w jej drugą fazę.

• Zwiększenie potencjału badawczego. Zapowiadane wzmocnienie zaplecza B+R przełożyło się na realizację projektów w ramach pozyskanych grantów (obecnie pozyskane granty zostaną zakończone w 2029 r.) oraz na HUB OLED współpracujący z ponad 20 jednostkami. Docelowo współpraca ma objąć kolejnych partnerów akademickich i przemysłowych. Współpraca odbywa się zarówno na zasadach komercyjnych, jak i w ramach wspólnych projektów grantowych.
• Inwestycja w sprzęt PVD. Zapowiadane przeniesienie kontroli nad krytycznym etapem procesu — budową i testowaniem diod — do Polski pozostaje kluczowym elementem drugiej fazy. Spółka zrealizuje tę inwestycję po pozytywnych wynikach testów materiału klasy blockbuster na linii produkcyjnej. Będzie to jasny sygnał zarówno dla branży, jak i dla inwestorów, otwierający etap rozbudowy mocy (rzędu kilku mln USD) wynikającej z realizowanych projektów wdrożeniowych. Własna linia PVD skróci cykl opracowania nowego materiału o co najmniej połowę — z ok. 2 lat do ok. roku — co powinno pozwolić na dostarczanie 1–2 nowych materiałów klasy blockbuster rocznie.
• Filozofia finansowania. Zarząd jasno zakomunikował, że ewentualna emisja akcji służyłaby wyłącznie celom rozwojowym — rozbudowie mocy pod konkretne wdrożenia— a nie bieżącej działalności. Bieżące przepływy pieniężne Spółki zapewniają, poza przychodami, linie pożyczkowe od kluczowych akcjonariuszy oraz finansowanie grantowe.
• Ekspansja na Chiny i Tajwan. Zapowiadane wejście na rynki azjatyckie postępuje: Spółka ma już 7 współpracowników w Azji (Korea, Chiny, Tajwan) i planuje dalszy wzrost kadry, a otwarte biuro handlowe na Tajwanie przyspiesza komunikację z azjatyckimi podmiotami i skraca dystans do klientów.

Źródło: Noctiluca S.A.

Rynek materiałów OLED: rosnące zainteresowanie inwestorów

Zarząd przedstawił też szerszy obraz rynku materiałów OLED, który staje się coraz bardziej transakcyjny. W latach 2020–2026 w chemii OLED odnotowano 23 transakcje inwestycyjne o ujawnionym kapitale przekraczającym 610 mln USD, przy 7 aktywnych korporacyjnych inwestorach (CVC) — wśród nich UDC Ventures, M Ventures (Merck), Henkel, Denka, Samsung Display czy LG Tech Ventures. Typowe rundy dla spółek rozwijających materiały TADF i emitery mieszczą się w paśmie 5–35 mln USD.

Rynek cechuje wyraźna polaryzacja regionalna. Zaawansowana chemia OLED rozwija się dziś przede wszystkim w USA, Niemczech, Japonii i Korei, podczas gdy Chiny — obecnie skupione na materiałach konwencjonalnych — mają wejść w zaawansowaną chemię OLED po 2027 r. Historia pokazuje, że wraz z przekroczeniem przez Chiny progu ponad 50% światowej produkcji OLED prawdopodobne jest powtórzenie „koreańskiego” wzorca konsolidacji, tj. fali przejęć graczy materiałowych. Dla akcjonariuszy Noctiluca to istotny kontekst: Spółka buduje pozycję dokładnie w tym segmencie i regionie, w którym rośnie aktywność inwestycyjna.

Spojrzenie w przyszłość

Rok 2026 jest dla Noctiluca rokiem przejścia od „proof-of-concept” do „proof-of-performance” – od potwierdzenia, że materiał działa, do potwierdzenia, że działa powtarzalnie w warunkach masowej produkcji. Zrealizowane etapy, tj.

• cztery niezależne, przemysłowe potwierdzenia wzrostu żywotności o ponad 100%,
• domknięta w 100% 30-punktowa checklista
• pierwsze pozytywne potwierdzenia po stronie partnera

układają się w spójny obraz Spółki wchodzącej na linię produkcyjną globalnego lidera. Kolejnymi kamieniami milowymi są ramowa umowa na dostawy oraz formalna kwalifikacja materiału do produkcji masowej.